第二回丨负债率引得群妖舞 现金流打破紧箍咒

“耶伦在美联储的建树就是平稳,抚慰了08年以来的金融伤痛”

“耶伦在美联储的建树就是平稳,抚慰了08年以来的金融伤痛”。


盘古开辟,三皇治世,五帝定伦,世界之间,遂分为四大部洲:东胜神洲,西牛贺洲,南赡部洲,北俱芦洲。

海外有一国土,名曰傲来国,国近大海,海中有一座山,唤为花果山。此山乃十洲之祖脉,三岛之来龙,自开清浊而立,鸿蒙判后而成。

一巨石,盖自开辟以来,每受天真地秀,日精月华,感之既久,遂有灵通之意。内育仙胞,一日迸裂,产一石卵,似圆球样大。因见风,化作一个石猴,五官俱备,四肢皆全。便就学爬学走,拜了四方。目运两道金光,射冲斗府。

往后,天翻地覆。

卖掉顺驰后,孙宏斌在2013年开始打起了自己的翻身仗,在拿下“地王”后的一句“北京未来房价将超10万/平米”吸睛无数;2017年,孙宏斌与融创由于入股乐视、收购万达这两件大事又赢得市场关注。2013年融创高价拿地之时,不少人翻出了孙宏斌的顺驰资金链旧账,四处大喊:别激进到步了顺驰的后路。

2017先入股乐视,后收购万达,“接盘侠”这一称号由天而降,但接盘侠并不比齐天大圣听得舒坦。

2018将至,孙宏斌还是那个孙宏斌,众人眼中的重蹈覆辙与五指大山倒是不见踪迹。

“所有的错,我们都犯过”,这九个字的背后有着老孙一辈子都不想再重蹈的覆辙,某天在雪球偶然看到了一句话“孙宏斌是第二个贾跃亭,未来肯定会落个孤家寡人”,跟帖无数,尽是谩骂。在不少股民眼里,孙宏斌是那个兜里装满钱四处乱丢的白衣骑士,真假不论,股价倒是水涨船高,时间将会证明诸位是真爱老孙还是真恨老孙。

一众媒体与自媒体集体质疑融创负债率过高、风险过大,融创121%的资产负债率和输血乐视150亿的数据成了各家媒体标题重要字眼。似乎下一刻融创就要被负债率压垮,群众总爱看热闹,想看着高楼起,想看着宴宾客,也想看着高楼塌,似乎这才是看热闹心态的悲剧理论:“你看看,我早说吧,这下他垮了”。

因乐视与平安证券的债务问题,“下月回国的贾跃亭”已经被纳入失信被执行人名单被限制消费;反观孙宏斌,哭过之后依旧笑谈:“感谢平安银行,借我25亿赚了150亿”,同样的平安,不同样的感叹。

山西人自打明清起就对钱有着另一番理解——流动,票号的出现就是让民间的资本流动起来,作为山西人得孙宏斌对现金流更是重视凭借源源不断、滚滚如潮的现金流,融创的步子都是踏实的。

在七、八、九、十、十一这五个月里有四个月的销售额创新高,四个月的“均创历史最高记录”给了融创和孙宏斌足够的底气。但凡涉及同比、环比的数据要去流动地看,很可能你眼中的低位其实是高位,你眼中的高位其实是低位,你不知道它的最高点在哪里,你看到的很可能是山腰,也很可能是山顶,把时间连起来去读,这么讲你明不明白?

预测不如预判,基础数据+原定计划+市场行情=未来预判”。毫无疑问,融创的未来预判体现在了它顺涨的股票数字上。

 左手淘金,右手降债。

除了汹涌的现金流之外,融创也在设法降低自身负债率,想必是想交个极美的年终答卷。今天融创发布公告宣布拟以每股31.1港元配售2.515亿股配售股份,认购事项所得款项总额约为78.22亿港元,折合约10.02亿美元。

截至发文,融创股票跌不少,最新股价每股29.30港元。融创中国发布公告显示,融创中国称,进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东权益基础,优化公司资本结构,拟将认购事项所得款项用作公司一般运营资金。此前融创中国发布的前11月销售业绩显示,前11月公司已经提前完成3000亿的销售目标,可以看到融创中国本次增发并非由于资金压力,而是为了调整债务结构,给年末的报表再填几笔好彩。

融创的年底财报怕是最大的利好了,主旨表现为:“不光赚得多,而且借的少”。这一次的股份配售计划得到了不少股民的理解,各大平台留言的股民都认为此次的股票下跌是正常而且必要的,利好尽出届时再创新高。

正所谓:“负债率引得群妖舞 现金流打破紧箍咒”。

对融创负债率的担忧早已被各家媒体遗忘,那些惊悚的标题也在收割完流量之后销声匿迹。

数据来源:融创官网7-11月报:

2017年7月,公司实现新增预定销售金额人民币225.6亿元(同比增长146%),合同销售金额人民币220.5亿元(同比增长144%);

2017年8月,公司新增预定销售金额与月度合同销售金额均创历史最高记录,其中新增预定销售金额人民币315.7亿元(同比增长187%),合同销售金额人民币305.4亿元(同比增长237%);

2017年9月,公司新增预定销售金额与月度合同销售金额均创历史最高记录,其中新增预定销售金额人民币441.2亿元(同比增长182%),合同销售金额人民币430.4亿元(同比增长218%);

2017年10月,公司新增预定销售金额与月度合同销售金额均创历史最高记录,其中新增预定销售金额人民币443.6亿元(同比增长188%),合同销售金额人民币439.4亿元(同比增长193%);

2017年11月,公司新增预定销售金额与月度合同销售金额均创历史最高记录,其中新增预定销售金额人民币508.6亿元(同比增长120%),合同销售金额人民币494.3亿元(同比增长120%)。

最近,孙宏斌公布了对曾在融创曾负责风险管控事宜的刘淑青女士的任命——担任乐视网CEO一职。

刘淑青的地位在乐视内部早已确认,早在任命前,乐视内部的重要会议皆由其负责组织,就在对刘淑青任职公告发布的当天,贾跃亭曾经的合伙人刘弘也宣布辞去乐视网副总经理一职,刘弘在此前已经卷入了一系列乐视的相关起诉案中。

临危受命,对于新乐视而言,刘淑青更像是耶伦,或许没有对行业的高度研判和开拓力,但她能带来的事稳定和信心,在此时此刻,没有比什么比恢复信心和风险管控对乐视更为重要。

至于未来,留给上帝。